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  • 降杠杆期盼股市给力——不能任由股市下跌 2018年7月18日 18:06

    钮文新 股市不仅是中国经济创新和高质量发展的核心动力之源,同时又是降低企业杠杆率,化解金融风险的关键技术手段。所以,对于今天的中国经济而言,股市的重要性无论怎样强调都不过分。 而股市长期熊市,至少是中国金融风险不断聚集的重要因素之一。这其中,2010年之后,中...

  • 货币政策与财政政策本该协同配合 2018年7月16日 15:49

    钮文新 宏观经济政策无非财政政策和货币政策,在中国还多了一个产业政策。历史地看,尽管发达国家号称货币政策独立,但具体过程看,任何一个国家的财政政策和货币政策最终都必须是协同配合的。包括美国,有人说,当下美国国内财政减税,但货币却加息,这不是各自独立行动吗?...

  • 防金融风险必先转变金融观念 2018年7月16日 14:18

    为什么中国股权融资增速赶不上债务扩张的增速?关键就是“货币金融爆炸式膨胀”,导致金融短期化。

  • 金融防风险必先转变金融观念 2018年7月12日 14:28

    中国经济周刊首席研究员 钮文新 中国应该从两个层面把握金融健康发展的基本原则:从整体金融层面看,应坚持“资本金融为主,货币金融为辅”的原则;从资本金融层面看,应坚持“股权资本为主,债务金融为辅”的原则。 理论上说,金融按照1年为界分为两大...

  • 刘士余吹动的“新风” 2018年7月11日 9:44

    中国经济周刊首席研究员 钮文新 近日,证监会一则新闻网上刷屏。7月8日和9日,中国证监会主席刘士余、副主席阎庆民分别主持召开上市公司负责人座谈会。目的有三:其一,听取上市公司对当前中国经济金融形势的看法;其二,听取对维护中国资本市场稳定、促进资本市场与上市公司...

  • 如何看待M2的高速增长? 2018年7月9日 15:11

    中国金融杠杆率过高应该是一切金融风险的根本源头之一,因此防范金融风险,降低金融杠杆率很重要;而降低金融杠杆率首先需要央行从大幅强化“真实基础货币”供给开始。

  • 必须尽快医治M2虚胖症 ——中国货币不是“超发”而是“超创” 2018年7月5日 17:03

    钮文新 今年5月份,中国广义货币供应量(M2)余额已经高达174万亿元,相对于82万亿元的GDP而言,M2是其212%,实在是有些高。为什么会这么高? 历史地看,中国央行大部分时间都在以M2增速作为货币政策操作的中介目标。这也不奇怪,因为央行对M2增速的大致控制公式是:“M...

  • 建议把“货币乘数”当成货币政策中介目标 2018年7月4日 17:59

    钮文新 供给和需求并行不悖,它们是你中有我、我中有你的孪生兄弟,各自以对方作为自己存在的前提。 为什么现在必须注重需求问题?因为我们注意到,虽然供给侧结构性改革已经取得了一定成效,比如改革在不断推进,高精尖产品喜报频传,而消费品关税降低也带给市场一些新的供...

  • 如何看待M2的高速增长? 2018年7月4日 11:49

    钮文新 多年来,中国M2动辄两位数增长,而今年5月份已达174万亿元,相对于82万亿元的GDP而言,M2是其212%,实在是有些高。有人因此而高喊中国“货币严重超发”。中国真“超发货币”了?笔者认为,如果依据M2过高,则认为中央银行超发了货币,是一个严重...

  • 中国股市的基础正在夯实 2018年7月2日 12:48

    中国股市投资者应该意识到,2005到2007年那轮牛市其实是“很坏的市场状况”,没有理由继续期待那样的市场重现,也没有理由、更不能允许那样的市场状况重现。

  • 金融管理者应尽力把“不确定”变成“确定” 2018年6月28日 14:53

    钮文新 6月26日凌晨,沪深两个交易所、中国证券业协会和中国银行业协会相继发文,用非常详尽的数据,展示和说明了中国上市公司股票质押现状,而且得出明确结论:当前股票质押风险总体可控。 这一系列的权威解释,立即稳定了市场,最近因质押迷雾而“闪崩”的股票出...

  • 央行“降准”没那么轻松——必须严防“金融恐慌”蔓延 2018年6月26日 11:16

    如果央行不改造资产负债表,那恐怕需要以极低的利率发行更长期的CLF。