美联储货币政策目标再次生变——美国有人正在琢磨如何欠债不还 2019年3月21日 15:52

钮文新 美国东部时间3月20日下午2点30分，全球金融市场紧盯的美联储议息会议报告公布的同时，主席鲍威尔的新闻发布会也开始了。“美联储的首要目标是实现经济持续扩张和就业稳定”，鲍威尔此言是不是在告诉人们：目前，美联储对美国经济增长和就业状况的关注要超过...

不能简单否定股市投机——投资资本市场就是投资实体经济 2019年3月20日 15:27

钮文新 现在有一种观点，认为“资本市场和货币市场都存在投机套利行为，所以都应当予以抑制”，笔者反对这样的看法。笔者认为，货币市场投机套利和资本市场投机套利存在本质区别，绝不可同日而语。 金融市场类别很多，但从大类看，不过两类而已，其一是货币市场，...

A股也该有科创板一样的透明度——如何强化上市公司信息披露？ 2019年3月19日 22:39

文|钮文新 互联网最大的优势就是信息和数据传递，正是基于数据计算，金融交易、支付实现了以记账为基础的无纸化，甚至移动化进程，而且这样的计算已经非常安全和成熟。问题是：为什么互联网计算在高级金融交易过程已经实现经常性使用，而初级基本信息传递方面的应用还很不充...

美联储今年不加息？——美国无家可归人群增长 2019年3月19日 13:47

钮文新 美联储今年还会加息吗？应当不会了。这是一种符合现实的判断。实际上，如果不是特朗普强行干预货币政策，而鲍威尔又强鏖特朗普，那去年的第四次加息本不应当实施，而将这次加息放到今年观察之后的某个时点，应当更为适宜。现在，美国货币政策多少有些“超调&rdqu...

钮文新：暴涨暴跌不符合股市健康标准 2019年3月15日 17:33

文 | 钮文新 暴涨之后必有暴跌？不用质疑，这是股票市场以及金融市场、甚至所有商品市场的铁律，而每每暴涨暴跌的直接后果就是一批中小投资者被留在巅峰看景。 中国股市为什么难免暴涨暴跌的景象？这恰恰证明A股市场需要深刻的供给侧结构性改革，尤其需要全新的制度供给。 笔...

法定存准、超额存准不容混淆 2019年3月13日 10:27

文 | 钮文新 央行按惯例在两会期间召开记者会，就公众关心的金融热点问题回答记者提问。笔者注意到，易纲行长在谈到存款准备金问题时指出：从国际比较而言，我们的存款准备金率在国际比较中是中等的，不算特别高也不算特别低，朋友们在讨论这个问题时都说发达国家的存款准备...

货币基金趋势性收缩在所难免 2019年3月13日 10:21

文 | 钮文新 在深化金融供给侧结构性改革的过程中，构建一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，强化金融长期化、资本化，使之更加符合实体经济发展需求，这将是中国金融发展未来的大方向、大趋势。同时，笔者认为，在产业资本、股权资本——科技资本全...

券商股评要懂得责任 2019年3月8日 15:31

钮文新 中信证券给予中国人保、华泰证券给予中信建投“卖出”评价，这是好事，欢迎券商的研究机构对一些过于妖气的股票做出评价，甚至直接给出做空建议。但是，绝不能做出过犹不及的事情。笔者浸淫中国股市27年的时间里，感受最深的就是一些券商经常干些要么&ldquo...

金融供给侧结构改革应从这里开始——构建长期资本金融 2019年3月6日 20:42

文 | 钮文新 “改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。”政府工作报告中这一表述，在笔者看来，无疑是金融供给侧结构改革的要点之一：提高制度性供给的变革，培育长期资本金融，尤其是股权投资偏好的资本。 ...

A股市场需要抛弃一些股票 2019年3月5日 14:53

文| 钮文新 A股市场活跃度开始大大提升，而且这一波行情较为突出的特点就是好股票、尤其是蓝筹股领跑。尽管市场显得非常强势，但如果把这样的强势视为多年超跌的修复，那也算不上什么“疯狂”。什么样的股市应当被视为疯狂？历史地看，一个重要特征就是泥沙俱下，...

企业活、股市兴，股市兴、企业壮——政府工作更加注重微观经济主体活力 2019年3月5日 14:28

文| 钮文新 认真研读今年的政府工作报告，笔者认为，其中一个突出的特点是：要通过一系列的改革开放，激发市场微观经济主体——企业和劳动者活力。俗话说，企业活而股市兴，股市兴而企业壮——这是微观经济主体活跃的强大动力。正如政府工作报告指出的那...

全球性股权资本为王的“低利率时代” ——中国利率“双轨合一”或迎来关键时间窗口 2019年3月2日 13:12

去杠杆，中国必须强化股权资本竞争意识。